通货膨胀与通货紧缩

Posted by GwanSiu on February 9, 2020
  1. 理解通货膨胀与通货紧缩的基本特征
  2. 了解通货膨胀的效应内涵
  3. 如何治理通货膨胀并使之有效

1. 通货膨胀的定义与测量

1.1 什么是通货膨胀(inflation)?

通货膨胀(inflation)是指因货币供给大于实际货币需求,导致货币贬值,而引起的一段时间内一般物价水平持续上涨的现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。

    1. 通货膨胀是指一般物价水平的上涨。 一般物价水平是指全社会所有商品和劳务的平均价格水平。
    1. 通货膨胀反映了商品和劳务的货币价格变化。 货币价格是指每单位商品,劳务用货币数量标出的价格。Note: 通货膨胀以商品和劳务的价格为考察对象,其目的是将商品和劳务的价格与股票,债券和其他金融资产的价格区别开来。
    1. 通货膨胀是物价的持续性上涨。一般是以年度为单位来考察通货膨胀。

1.2 通货膨胀的度量

通货膨胀反应的是社会一般时期内的物价水平。因此,通货膨胀程度通常用物价指数来反映。

  • (1). 消费者物价指数(CPI,consumer price index): 反映与居民生活有关的商品与劳务价格统计出来的物价变动指标。

    CPI =(一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值)$\times$ 100%

CPI反映的是对于普通家庭支出来说,购买具有代表性的一组商品,在今天要比过去某一时间多花费多少。一般来说,CPI超过3%为通货膨胀,超过5%就属于比较严重的通货膨胀。Note: 按照国际惯例,房地产价格并不计入CPI统计范畴之内,而是以房租价格的形式计入CPI统计中。

  • CPI指数的有点: 能够及时反映消费者供给与需求的对比关系,公布次数较为频繁,能够迅速直接反映居民生活的价格趋势。
  • CPI的缺点: 一组固定商品的范围较窄,只包括社会最终产品中居民消费品这一部分,不包括公共部门的消费,生产资料和资本产品等,从而不足以说明全面的情况。另外,CPI调查仅限于城镇居民,因此它不能完全反应全国居民的生活费用的变化情况。还有一种情况,一部分消费品价格的提高,可能是由于品质的改善,而消费者物价指数不能很好地反映这一点。

  • (2). 生产者价格指数(PPI,Producer Price Index, PPI): 批发价格指数,是反映全国生产资料和消费资料批发价格变动程度和趋势的价格指数。

生产者物价指数与CPI不同,主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者,所以,通常认为PPI的变动对预测CPI的变动是有用的。

PPI指数的局限性: 原材料也只是社会最终产品的一部分,原材料价格变动,也不能反映整个社会物价总水平的变动情况。 由于批发价格的变动幅度常常小于零售商品的价格波动幅度,因而,在用批发价格指数来判断总供给与总需求的对比关系,可能会出现信号失真的现象。

  • (3). 国民生产总值平减指数(GDO deflator): 是按当年价格计算的国内生产总值(名义GDP)与按不变价格计算的国内生产总值(实际GDP)的比率。它可以反映全部生产资料,消费品和劳务费用的价格的变动。

GDP平减指数 = 名义GDP / 实际GDP $times$ 100%

计算三步走:

  1. 计算各行业的名义GDP的增加值。
  2. 分别剔除各行业中名义增加值中价格因素的影响,得到各行业实际增加值。
  3. 分别汇总各行业的名义增加值和实际增加值,得到名义GDP和实际GDP,两者之比为GDP平减指数。

从核算范围来说,GDP平减指数是我国生产的所有最终货物和服务的价格总指数,而CPI只是我国居民消费的货物和服务的价格指数,两者所包括的货物和服务范围相差较大。因此,$GDP平减指数不仅取决于CPI,还很大程度上取决于其他相关价格指数。$ 如果其他相关价格指数与CPI相差较大,则可能出现GDP平减指数与CPI变化幅度不一致,甚至趋势不一致的情况。

优点: 包括范围广泛,既包括消费资料,又包括生产资料;既包括商品,也包括劳务,能够较为准确地反映一般物价水平的趋势。
缺点: 由于涉及面太广,资料更难手机。多数国家每年你只统计一次,公布次数不如消费物价指数频繁,因而不能迅速准确地反映物价的变动以及通货膨胀的程度和发展趋势。

2. 通货膨胀的成因和类型

2.1 需求拉上型通货膨胀(demand-pull inflation)

是指经济运行中总需求过度增加,超过了既定价格水平上商品和劳务的供给,从而引起货币贬值,物价总水平上涨。—-“过多的货币追逐过少的商品。

根据凯恩斯的观点,如果社会未达到充分就业,资源未被充分利用,货币供给量的增加会使得社会总需求增加,从而促进社会生产的发展和资源更有效的利用,而不会引起通货膨胀只有当社会已达到充分就业,资源已被充分利用,总供给无法增加时,货币供给量的增加才会引起物价上涨,导致通货膨胀。

因此,凯恩斯认为,在经济萧条时期,通过扩张信用,增加货币供给量以增加总需求不会造成通货膨胀,而只会刺激经济,扩大产出。

在经济逐渐接近充分就业时(图中BC部分),总需求曲线由$AD_{2}$移动到$AD_{3}$,再由$AD_{3}$移动到$AD_{4}$, 产出由$Y_{2}$增加到$Y_{3}$, 再由$Y_{3}$增加到$Y_{f}$.

由上可见,在凯恩斯看来,所谓的通货膨胀,就是在充分就业的条件下,因货币供给量增加或货币流通速度过快而形成的过度需求拉动一般物价水平上升的现象。

2.2 成本推动型通货膨胀(cost-push inflation)

是指在总需求不变的情况下,由生产要素价格上涨引起生产成本上升所导致的物价总水平持续上涨的情况。

这是由于”需求拉动说”不能很好的解释现实生活中存在的“滞胀”局面。因此,经济学家转而从供给方面去寻找通货膨胀的根源,提出“成本推动”的通货膨胀理论,认为通货膨胀形成的原因在于成本上升引起了总供给曲线的上移。

  • 1.工资推动型通过膨胀: 这种通货膨胀是由于过度的工资上涨导致生产成本上升,从而推动总供给曲线上移而形成的 。前提: 强大的工会和不完全竞争的劳动力市场,“工资-价格螺旋式上升”机制。
    1. 利润推进型通货膨胀: 指垄断企业凭借其垄断地位,通过提高垄断产品的价格来获得垄断利润,使得总供给曲线上移,从而引起的通货膨胀。前提: 存在商品和劳务销售的不完全竞争市场,卖方操作价格,从而增加一般部门的成本开支。

2.3 混合型通货膨胀

需求拉动型通货膨胀,着重从需求方面研究通货膨胀问题;而成本推动型通货膨胀,着重从供给方面研究疼痛或膨胀问题。但现实生活中,往往需求拉动和成本上升同时存在,两者共同作用导致了通货膨胀。

例如: 在总需求增加引起的通货膨胀中你那个,价格上涨又导致了生产成本的提高,从而引起了成本推动型的通货膨胀。在成本推动型的通货膨胀中,工资的提高使货币收入和需求增加,又导致了需求拉动型的通货膨胀。

因此,人们把由总需求增加和总供给减少共同作用的通货膨胀称为混合型通货膨胀。事实上,无论是需求拉动还是成本推动,单方面的作用只会引起物价的暂时性上涨,并不能带来物价的持续上涨。只有当总需求与总供给共同作用时才会导致持续性的物价上涨。

3. 结构型通货膨胀

结构型通货膨胀是指在总需求和总供给大体均衡的状态下,由社会经济结构方面的因素引起的通货膨胀。结构型通货膨胀分为: 1). 需求结构转移型通货膨胀;2). 部门差异型通货膨胀

  • (1).需求结构转移型通货膨胀: 即在总需求不变的情况下,某个部门的一部分需求转移至其他部门,从而劳动力及其他生产要素却不能及时转移,这时,需求增加了的部分的工资和产品价格上涨,而需求减少了的部门的产品价格却未必相应下降,结果导致物价总水平的上升。

  • (2). 部门差异型通货膨胀: 在一国经济生活中,总有一些部门的劳动生产率增长快于另一些部门,但他们的工资增长率却相同,由此所导致的整体物价水平的持续性上升就被称为部门差异型通货膨胀。

  • (3). 斯堪的纳维亚型通货膨胀: 也称为输入型通货膨胀,是部门差异型通货膨胀的一种

这种通货膨胀主要发生在小国,因为小国在绝大部门商品上,是世界价格的接受者,在世界经济中的议价能力较差。我们可以将小国的经济部门划为: 开放性经济部门和非开放性经济部门。因此,当发生世界性通货膨胀时,小国开放部门的成本和价格将会上升,在货币工资增长率的刚性作用下,非开放性部门的工资和价格也会上升,结果该国的整体物价水平上升,引起通货膨胀。

通货膨胀的国际传播路径如下:

  1. 价格途径。由于不同国家和地区价格存在差异,价格较低的国家尽量出口商品,向价格较高的国家出售。价格较低的国家因出口量增长,导致国内市场供应减少,价格上升; 而价格较高的国家因进口商品增多,又导致国内该种产品的价格下降。

  2. 需求途径。 出口商品的国家由于出口增加,需求增加,刺激国内生产,当生产量不能再增加时,同样会出现总需求大于总供给的情况,物价上涨

  3. 国际收支途径。 当一个国家的国际收支出现顺差时,外汇增多,为了受兑外汇,向市场投放大量本国货币,造成国内货币供应量增加,物价上涨

4.通货膨胀的社会经济效应

1. 收入分配效应

  • 通货膨胀会造成社会各阶层收入的重新分配。
    • 固定收入者: 因其名义收入严重滞后于通货膨胀,往往实际收入下降。
    • 非固定收入者: 可以及时他调整其名义收入,可以从通货膨胀中获益。
    • 收入是否受到影响主要取决于名义收入是否得到及时调整,调整幅度与物价上涨速度是否一致。

2.财富分配效应 通货膨胀对各阶层所拥有的的财富造成影响。

一个家庭的财富或者资产通常由实物资产和金融资产构成,同时多数还有负债,其财产净值是它的资产价值与债务价值之差。一般清洗啊,实物资产随着通货膨胀率的变动而相应升降,而金融资产来说比较复杂。通常,通货膨胀将形成有利于净货币债务人,不利于净货币债权人的财富再分配效应问题。

3. 经济增长效应

    1. 促进论: 认为通货膨胀具有 正的产出效应,其基本理论依据是凯恩斯的有效需求不足理论。 理由如下:
        1. 弥补投资资金不足问题。
        1. 铸币税的正效应。铸币税是指由于国家队货币供给的垄断而流入国家的所有收入。
        1. 提高储蓄率。 通货膨胀通过收入再分配效应,使得工人的实际工资减少,从而使得企业主的利润增加。通货膨胀把国民收入进行了利润所得者而不利于工资所得者的再分配。由于工人的边际储蓄倾向往往较低,而企业主较高,从而有利于其储蓄率的提高,而企业主就可以利用这部分储蓄资金来增加社会投资支出,从而促进经济增长。
        1. 货币幻觉。在通货膨胀初期,社会出现货币幻觉,企业更加乐意进行投资,劳动者愿意提供更多的劳动,从而扩大再生产。
    1. 促退论: 认为持续通货膨胀会通过降低效率的效应阻碍经济增长,并且带来严重的危害,如物价上涨,社会政治动荡和人心不安等,最严重的后果是对市场机制的破坏。原因如下:
        1. 资源配置失调: 通货膨胀会造成价格信号失真,导致资源配置失调,经济效率底下,使经济处于不稳定状态。
        1. 诱发过度的资金需求。通货膨胀会降低借款成本,从而诱发过度的资金需求,而过度的资金需求会迫使金融机构加强信贷配额管理,从而削弱金融体系的运营效率
        1. 较长时期的通货膨胀会增加生产性投资的封信啊和经营成本,从而资金流向生产性部门的比重下降,流向非生产性部门的比重增加。
    1. 中性论。 认为通货膨胀对产出,对经济增长既无正效应也无负效应。

5. 通货紧缩

一般地,通货紧缩是由货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长而减少所引起的有效需求严重不足,一般物价水平持续性下跌,货币供给量持续下降和经济衰退等现象。

通货紧缩的判断

  1. 物价水平的持续下降: 国际清算银行认为一过消费品价格连续两年下降课被视为通货紧缩。
  2. 货币供应量持续减少
  3. 有效需求不足
  4. 失业率上升

5.1 通货紧缩的成因

    1. 欧文费雪的”债务-通货紧缩”理论
      • 欧文费雪认为经济繁荣时期,企业往往过度负债,而在经济繁荣末期,利率上升造成债务成本上升,且在经济繁荣末期,资产价格处于泡沫状态,一旦破裂,市场很可能崩盘。
      • 由于l利率上升和泡沫破裂,经济陷入: “债务人被迫清偿债务–>资产价格下跌,商品价格下跌–>降低了企业的净值和利润—>导致金融机构贷款规模的收缩—>通货紧缩越来越严重”的恶性循环,乃至经济危机。
    1. 凯恩斯的”有效需求不足”理论
      • 凯恩斯认为,20世纪和30年代大萧条和通货紧缩的根源在于世界生产过剩和有效需求不足
      • 由于有效需求不足引起的物价下降被称为通货紧缩缺口(Deflation gap)通货紧缩缺口指充分就业的条件下,社会总供给超过社会总需求的差额。它表现为社会对商品和劳务的需求的价值低于在充分就业条件下能够生产的价值。
    1. 弗里德曼认为”通货紧缩是一种货币现象”,提出“货币供给收缩理论”。
      • 弗里德曼认为过低的货币供给量和货币供给量的绝对减少,将不可避免地意味着通货紧缩。反之,若没有货币供给如此之低的负增长率,大规模的持续的通货紧缩绝不会发生。
      • 弗里德曼认为大萧条的原因在于货币量的外生性变动,即货币的急剧减少。这是因为,在大萧条时期,美国发生了4次银行危机,结果导致货币乘数和货币数量下降,因而进一步导致社会购买力不足和物价下跌(通货紧缩),进一步恶化经济危机。
      • 美联储当时的应对措施是:及时采取扩大基础货币等政策,抵消货币供给量的下降。

通货紧缩的危害:

  • 通货紧缩使真实债务上升,抑制投资,失业上升,导致经济衰退,甚至经济危机。
  • 物价下跌,需求疲软,债务人往往失去偿还能力,导致银行坏账,更不利于发放贷款救市
  • 通货紧缩往往陷入经济的恶性循环: 物价低–>投资少–>失业高–>需求少–>坏账多–>投资更少,物价更低。根源:通货紧缩是一个货币现象,其本质是货币的需求和供给。
    • 在需求方面: 有拉动需求的三大马车, 投资,消费和出口,这源于货币供给量和社会购买力的下降。
    • 供给方面: 供给总量过剩,结构失衡。

6. 治理通货膨胀和通货紧缩的政策

6.1 通货膨胀的治理措施

    1. 采取紧缩的财政政策(税收)和货币政策(利率)
    1. 收入政策: “工资–价格政策”
      • 自愿工资—物价指导线
      • 工资–价格管制及冻结
  • 3.收入指数化方案: 将工资,利息等各种名义收入部分地或全部地与物价指数相联系,使其自动随物价指数的升降而升降,从而避免通货膨胀所带来的损失,并减弱由通货膨胀带来的分配不均问题。该政策目的是一种与通货膨胀”和平共处“的适应性政策–收入指数化政策。
    • 可以缓解通货膨胀造成的收入再分配不公平现象
    • 指数化条款加重了作为净债务人的政府的还本利息负担,从而减少了政府从通货膨胀中获得的好处。由此可见,政府实行通货膨胀性政策的动机并不强烈。
    • 收入化政策的上述功能并不能充分发挥,指数化政策强化了工资和物价交替上升的机制,其结果往往是加剧了物价的不紊地你那个性,而不是降低了通货膨胀率。